兴业投资本周展望：欧元领跌非美 本周欧银会议打CALL

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兴业投资本周展望：欧元领跌非美 本周欧银会议打CALL
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2022年4月11日
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上周美联储会议纪要和美联储官员均释放了强于市场预期的鹰派信号，加强市场对美联储多次会议加息50个基点的预期，且对缩表路径有了清晰的认知，美元普涨。同时，因乌克兰布查平民死亡事件俄乌局势再起波澜，西方加大对俄罗斯制裁，甚至深入能源领域，市场情绪恶化，商品货币自高位快速回落，而欧系货币也深受其累，英镑和欧元双双刺探3月低点所在水平。不过，日元避险功能依旧未被触发，连续五周维持大跌走势。

$ p) t2 A. {" r& D3 @展望本周，美国通胀数据对汇市整体的影响可能较为明显，因美联储当前的政策明显向通胀倾斜。其它方面，市场情绪方面关注美股财报，可能通过美股表现向汇市传导。另外，关注欧央行利率决议，但预计该会议难以形成全局影响。同时，欧元还需要关注法国大选的风险。需要注意的是，本周由于周五是西方传统的耶稣受难日，长周末前需要警惕市场调整仓位的风险。以下是本周重要经济事件和数据展望。
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1、 英国2月ILO失业报告，周二北京时间14:00.

- N0 ?# q5 j$ R0 W; z0 h英国截至1月的ILO失业率降至3.9%，首次低于疫情前水平，不过英央行在3月会议上因有委员投票反对将利率从0.5%提高到0.75%，大幅削减了市场对英央行未来加息50个基点的预期，这也可能使得即使英国就业数据再靓丽，对英镑的提振作用可能将有限。英镑方面更加关注俄乌冲突对英国经济的拖累以及市场情绪变化。市场预计英国2月ILO失业率将维持在3.9%不变。本周还将关注到英国的其它数据包括，周三的英国3月CPI等。

2、 美国3月CPI，周二北京时间20:30。

在美联储越发激进的加息表态之后，市场对美国通胀的关注也在增强。市场预计，美国3月CPI年率将从7.9%上升至8.5%，为自1982 年 1 月以来首次突破 8.0%的大关，反映出俄乌冲突后能源成本的攀升。美国通胀飙涨，将进一步增强市场对美联储以更快速度加息的预期，美联储最鹰派的委员布拉德上周公开表示，预计年底利率需要涨至3.25-3.5%，较此前的3.0-3.25%更加激进。
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3、 新西兰联储利率决议，周三北京时间10:00.
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新西兰是去年最先开始加息的国家之一，在2021年第四季度两次加息，并在2月宣布连续第三次加息25个基点至1%，还暗示需要将利率提高到高于此前预期的水平以遏制通胀。此次会议市场预计新西兰联储加息板上钉钉，但对其是否加息50个基点仍存在分歧。上周，澳洲联储放弃在加息问题上耐心等待的言论，超出市场预期，一度提振澳元并带动纽元快速拉升。若新西兰联储加息50个基点或暗示将加息50个基点，有助于缓和当前纽元的回调态势。
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4、 加央行利率决议，周三北京时间22:00.

加拿大通胀创30年来最高水平5.7%，失业率降至1970年代中期以来的最低水平5.3%，为加央行未来激进加息提供条件。加央行在3月在美联储之前抢跑加息25个基点，当前市场普遍预计加央行将在本周利率上加息25个基点，但不排除加息50个基点的可能性。目前市场最激进的预期为加央行将可能在未来三次会议上连续加息50个基点。因此，本次加央行利率决议，不仅需要关注加央行加息的幅度，加央行对其加息前景的描述同样关键。若加央行加息50个基点并未后期勾勒更加激进的加息路线，加元短线上涨空间可能超过150点。
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' Y' f( `8 I# F" w5、 澳大利亚3月就业报告，周四北京时间09:30.

数据显示，澳大利亚2月失业率下跌0.2%至4.0%，创2008年8月以来新低，就业人口增加7.74万至1337.2万。强劲的就业市场表现，为澳洲联储加息铺路，上周澳洲联储利率决议已经删掉了对加息保持耐心的措辞，一度提振澳元快速拉升。市场预计，澳大利亚3月失业率将进一步下降至3.9%，就业人数增加4万。数据可能短暂影响澳元，但整体仍受市场情绪推动。

$ c$ Y% q9 X* T6 M6、 欧央行利率决议，周四北京时间19:45.
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欧央行面临两难的抉择，一方面要考虑俄乌冲突对欧元区经济的拖累，另一方面又面临着几十年来最强的通胀，这导致欧央行内部对货币政策正常化的分歧较大。有委员认为应当忽略俄乌影响而专心抑制通胀，有人认为应当继续观望。市场认为，欧央行本次会议不会加息，也不太可能做出进一步缩减购债规模。不过，鉴于欧央行前两次会议均意外较市场预期鹰派，收紧政策步伐较为坚定，HYCM兴业投资(英国)分析师认为，欧央行可能不会反转其营造的预期，即使按兵不动，也可能尽力彰显其“鹰”派的一面。不过，由于欧央行政策落后于美联储，除非欧央行有明确的加速政策决定，否则欧元很难从中获得有力支持。