兴业投资黄金周评2014.02.11

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兴业投资黄金周评：美国数据疲软助力金价，关注本周耶伦讲话

2014年2月11日

3 Y" s' L& N5 e7 |, a+ Y- H# p国际金价继1月份最后一周结束连续5周的反弹后，2月份第一周再次走高，基本上完全收复了此前一周的跌幅。上周纽约Comex2月期金收涨1.8%，报收1267.05美元/盎司,最高触及1274.25美元/盎司，最低下探12340.75美元/盎司。同期Comex2月期银收盘下跌，当周最高20.30美元/盎司，最低19.01美元/盎司，终盘收在最低水平20.00美元/盎司。

上周公布的美国数据总体偏弱。首先是周一公布的美国1月Markit制造业采购经理人指数终值为53.7，不及预期的53.9，1月ISM制造业指数则从前值的57大幅回落至51.3。然后是周三公布的1月ADP就业人数增长17.5万，低于预期的19.5万。周五公布的美国1月非农就业人数增长11.3万人，远低于预期的增长18.5万人。持续疲软的数据为金价提供了支持，特别是非农数据连续两个月大幅低于预期令市场臆测美联储可能比预定的更久维持资产购买措施。不过周五公布的失业率降至6.6%的金融危机以来最低水平，暂时限制了金价进一步走高。
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2 {# _* _0 j* @! ^金价涨幅受限的另一原因是全球股市在经历连续数周的下跌后上周出现了反弹，市场对黄金的避险买盘有所减弱。美国道琼斯指数上周一度触及15337点，但收盘时已经反弹超过2%，收于当周高点。因大多数投资者仍认为美国经济将保持适度扩张步伐，最近数据疲软可能主要受到恶劣天气的影响。

+ y- n  l4 y! H7 _( f$ n! E1 G从市场的头寸数据来看，在经历连续数周的反弹后，投资者做多的热情似乎有所减退。截止到2月4日黄金净多头小幅回落，黄金净多头由66341份减少至64939份，黄金多头由150158份减少至147754份，空头由83817份减少至82815份。多空同时下降显示市场情绪再次趋于谨慎。全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持仓量也基本上维持在此前一周的水平。

6 a( p& S3 t" }! m" t9 C$ S3 ]非农数据后的一两周美国缺乏太多重要数据公布。本周主要事件风险是周二及周四新任美联储主席耶伦首次出席国会有关经济及货币政策的听证会。但作为鸽派伯南克的继承者，预期耶伦的立场不太可能出现明显的变化。耶伦很可能会重申目前缩减资产购买的计划，并淡化近期数据疲软的影响。这对金价很可能继续构成上行的阻力。只有当耶伦认为近期数据疲软已经显示经济再次出现下行风险的时候，才有可能为金价提供支持。另外，美国本周还将公布1月零售销售、工业生产以及2月密歇根消费者信心指数等数据，这些数据将为我们判断美国经济的健康状况提供更多证据。
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技术上，黄金继此前突破20周均线以及12月份高点失败后，上周最终收于20周均线上方，这对价格短期走势是一个利好。阻力现位于1300美元关口，然后是200日均线1310以及周图保利加通道上轨1330美元区域。本周策略总体上倾向做多，只有跌破20日均线1255才会打消看涨的观点。更长线仍倾向在上方重要阻力破败后做空。白银日图在19美元下方形成多重底部，短期现倾向朝近期盘整区间顶部20.55美元进一步反弹。突破该处将有望继续指向22美元。