兴业投资：需求提振&供应紧张，美油冲击111.00关口

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兴业投资：需求提振&供应紧张，美油冲击111.00关口

2022年5月25日
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3 y3 K) r- N; }' @9 y) c虽然油价高企，但市场仍预期美国民众将在夏季驾车出行，以及中国上海重新开放，提升了原油需求前景，同时全球最大产油国沙特拒绝大幅增产以缓解供应趋紧，国际油价周二因此再度走高。但美国API原油库存意外增加，美国能源部计划释放原油，全球PMI指数疲软引发经济经济衰退的担忧，令油价涨幅受限。截止美国收盘，美国原油7月期货收涨1.43美元，或1.31%，报110.57美元/桶，盘中最高触及111.40美元/桶，最低跌至108.58美元/桶;布伦特原油7月期货收涨0.34美元，或0.3%，报113.73美元/桶，盘中最高触及114.59美元/桶，最低跌至111.66美元/桶。

% m" o5 n( b- K/ T随着中国上海为遏制冠状病毒传播严格封锁两个月后重新开放，值得注意的是，中国是主要的原油进口国，上海的重新开放可能会刺激未来的石油需求。
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与此同时，即将到来的美国夏季预计将增加化石燃料的需求，也提振了油价。据美国汽车协会的数据，今年前三个月，驾车者的行驶里程数增加5.6%。根据AAA数据，在阵亡将士纪念日周末期间，预计约有3900万人将驾车行驶50英里或更多，比去年同期增长8.3%，接近疫情前的里程数。美国联邦高速公路局的一份报告显示，今年4月汽车行驶里程创下历史新高，来自TomTom和谷歌的高频数据显示，过去几周交通流量在攀升，显示美国等地出现更多驾车者上路。道明证券分析师表示：“汽油和馏分油市场日益吃紧也为原油市场增添了一层看涨情绪，因为炼油厂利润率创下纪录，可能会推动今年夏季炼油厂采购量增加。在这种情况下，尽管市场担忧宏观经济增长前景，但原油价格可能会在今年夏天再次走高。”
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除此之外，沙特外交大臣的评论暗示该国不会供应更多石油，凸显出市场供应紧张。沙特阿拉伯外交部长Faisal bin Farhan Al Saud周二在被问及为何沙特拒绝美国提高产量的呼吁时表示，沙特预计油市不会立即出现短缺，只会出现一定程度的石油产品短缺。

此外，朝鲜发射了三枚弹道导弹，此前美国总统乔?拜登在访问后离开该地区，同意加强措施以威慑这个拥有核武器的国家，这加剧地缘政治紧张局势，也推高了油价。“韩国参谋长联席会议表示，在不到一小时的时间内，三枚弹道导弹是从朝鲜首都平壤顺南地区发射的，”该消息补充道。朝鲜这一行为直接违反美韩对朝鲜的警告，正如上述新闻指出，“美韩官员曾警告说，可能是在拜登访问期间，朝鲜似乎将准备好进行武器试验。”日本防卫大臣岸信夫表示，朝鲜发射导弹是不可接受的。

然而，由于全球采购经理人指数(PMI)数据表现不佳，在一定程度上引发了对原油需求的担忧，给油价上涨带来压力。美国制造业采购经理人指数(PMI)保持在57.5的共识水平，但低于上月数据。欧元区制造业PMI降至54.4，低于预期和前值。此外，英国制造业PMI也低于预期和之前的数据，为54.6。因此，发达国家的经济活动普遍表现不佳，这表明原油需求以及对化石燃料的需求大幅下降。

5 {/ ?: e0 \7 ]# y7 X7 ]* t! w. y7 |5 L美国宣布释放战略储备以缓解供应紧张。美国能源部周二宣布，根据总统拜登3月宣布的六个月内每天释放100万桶石油储备的计划，将出售不超过4010万桶原油。具体举措是将在7月1日至8月15日期间释放不超过3900万桶含硫原油，另外将在6月21-30日投放110万桶低硫原油。
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) O/ h- ^6 u! Q5 }# `与此同时，对于俄罗斯的原油禁运问题，欧洲方面一直没有做出有意义的决定。因为匈牙利为了防止供应不足，一直反对俄罗斯的原油禁运。匈牙利一直坚持单方面禁令，要求更多时间来寻找替代来源。匈牙利总理维克多?欧尔班表示，协议的进展可能会持续到下个月。“欧盟已提出将制裁分阶段实施到2024年，而匈牙利表示至少需要7.7亿欧元来改造原油行业，”澳新银行分析师解释说，“欧盟领导人定于下周会面，继续商谈该协议。同时，俄罗斯石油继续出货。截至5月20日当周，俄罗斯原油整体出货量小幅下降，共有30艘油轮从俄罗斯码头装载约2400万桶原油。这相当于平均每日出货量在344万桶，仅下降3%，尽管欧盟对俄罗斯实施的金融制裁于5月15日生效。然而原油仍存在价格上涨的风险。”分析师补充道。
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4 n2 W8 N: w! x! [, }5 A此外，美国原油库存意外增加，这给油价带来压力。美国石油协会(API)的最新数据显示，截至5月20日当周，API原油库存增加56.7万桶至4.033亿桶，前值减少244.5万桶，预期减少69万桶;汽油库存减少422.3万桶，前值减少510.2万桶，预期减少41万桶;精炼油库存减少94.9万桶，前值增加107.5万桶，预期增加90万桶;库欣原油库存减少73.1万桶，前值减少307.1万桶。

( F  \4 u! d3 P) M: N+ {  t过去两周，油价一直维持窄幅区间波动，因投资者权衡乌克兰战争，包括匈牙利反对欧盟禁运俄罗斯石油，以及全球经济增长前景的影响。日内焦点将转向美国能源信息署(EIA)发布的每周原油库存，预计截至5月20日当周原油库存可能减少69万桶，而此前一周减少339.4万桶。若库存意外增加，料增加油价回调压力。

" K( g$ ?  W2 c) d( U1 w8 a3 }9 j美元指数

美元指数周二早盘短暂反弹至102.316高点后再度下跌，触及101.646的近一个月新低，因欧洲央行重申其计划很快结束负利率，欧元区利率可能在第三季末达到正值，增强了市场关于最早7月加息的预期，这给欧元带去提振，从而给美元带来压力。此外，美国5月制造业和服务业增长速度为四个月来最慢，也打压了美元。

' x" b( `: r) K# G标普和IHS Markit周二发布的联合调查显示，美国5月份制造业PMI初值为57.5，符合预期，略低于上个月的59.2。同时5月份服务业PMI初值为53.5，低于预期的55.2，也低于上月的55.6。而5月综合PMI初值从4月份的55.6降至53.8。标普全球首席商业经济学家威廉姆森评论称，5月份数据表明，最近美国的经济增长势头已进一步减弱。自3月份见顶以来，美国经济增长已经放缓，尤其是在服务业，因为在奥密克戎疫情过后，被压抑的需求显示出了减弱的迹象。企业报告称，由于对生活成本上升、美联储加息和对整体经济放缓的担忧，需求正面临压力。制造商还特别指出，产能继续受到供应短缺的制约，尽管这些瓶颈显示出令人鼓舞的缓解迹象。另外，尽管企业面临着种种不利因素，这组数据仍显示美国经济年增长率为2%，这也支撑了更强劲的就业增长。然而，制造业成本压力已升至新的高点，再加上令人鼓舞的产出和就业数据，将进一步引发人们的猜测，即近期是否有必要进一步大幅加息。

$ A* J% t1 \" v( ?美国人口普查局周二发布的最新数据显示，美国4月份新房销量环比下降16.6%，此前3月份的降幅为10.5%，反映出近期抵押贷款利率大幅上升的持续影响。截至4月份，过去12个月的新屋销售为59.1万套，远低于预期的75万套，也低于3月份的70.9万套。随着美国抵押贷款利率快速上升，加上创纪录的房价，使得买房对许多美国人而言越来越遥不可及，美国4月新屋销售总数创近九年最大跌幅。

亚特兰大联储主席博斯蒂克周二表示，加息不会导致经济衰退，央行可以加息应对高企的通胀，而不会使美国经济陷入衰退;认为9月美联储可能需要暂停加息以评估经济表现;将“有目的地，不仓促”地推进加息;货币政策制定者必须注意不确定因素，谨慎实施收紧政策。

( Y6 x( e' Q( {  s& M美联储将于周四凌晨2点公布5月FOMC货币政策会议纪要，将引发市场参与者关注。5月初，FOMC宣布将联邦基金利率目标区间上调至0.75%至1.00%的区间，是美联储20年来首次加息50个基点。此外，美联储还计划于6月开始缩减巨额资产负债表。投资者可以从会议纪要中了解更多细节。
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技术分析

美国原油
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' P  {5 D. g) V- H- q" _日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
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; c' [) i- D9 {0 y) {" z4 w/ i! w* g4小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展;14均线看跌，20均线看涨;随机指标走高。
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1小时图：保利加通道收敛，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。

4 R) C- e' I7 F) @. c. v综述：预计日内油价将在108.60-112.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月24日高点111.40，突破后将上探5月23日高点111.90，然后是3月21日高点112.40和3月22日高点113.30，以及3月25日高点114.10和5月16日高点114.90;而下方支持留意5月25日低点110.30，跌破将下探5月23日低点109.15，然后是5月24日低点108.60和5月20日低点108.10，以及5月12日高点107.30和5月13日低点106.30。

布伦特原油

" G* ?" {/ p+ l8 w! A日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

9 ]' W0 g" I3 E. I  |4小时图：保利加通道上扬，油价冲击上轨;14和20均线看涨;随机指标走高。
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" @) r' U  y4 g. C% Y1小时图：保利加通道上扬，油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。
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" X/ [4 M) R, ^综述：预计日内油价将在112.30-116.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月25日高点114.90，突破将上探5月17日高点115.65，然后是3月21日高点116.70和3月24日低点116.90，以及3月10日高点118.30和3月28日高点119.30;而下方支持留意5月25日低点113.70，跌破将下探5月24日低点112.30，然后是5月24日低点111.70和5月20日低点110.50，以及5月16日低点109.00和5月18日低点108.30。

周三关注：

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0 X1 E$ S& T- N美国EIA每周原油库存

2 H1 \5 b8 H  O8 A美联储理事布雷纳德发表讲话

6 h8 I9 p4 m! ?" u& m美联储5月货币政策会议纪要


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