兴业投资黄金周评：美联储唱鸽&避险买盘 黄金创下三周最...

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兴业投资黄金周评：美联储唱鸽&避险买盘 黄金创下三周最大涨幅
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2019年3月26日

上周美联储公布的3月利率决议超预期鸽派，令市场非常意外，给黄金带来进一步的上行力量。此外，欧元区数据引发的经济担忧刺激了黄金的避险买盘。国际现货黄金上周呈现震荡上行的趋势，上周上涨近1%至1310一线上方，为连续第三个周上行，并创2月初以来的最大周度涨幅。白银同样震荡走高，不过涨幅较黄金略小，录得温和反弹。

北京时间上周四凌晨2:00，美联储虽然在决议上维持2.25%-2.5%的联邦基金利率不变。但是释放了三大明显的鸽派信号。首先，美联储下调了近两年美国经济和通胀预期，还提高了失业率预期。其次，美联储将在今年9月结束资产负债表的缩减。将从5月份开始放缓资产负债表的缩减速度，并在9月底完全停止缩减。最后，最新点阵图显示预计今年不加息，低于此前市场预期的一次，而去年12月的时候，美联储预计今年料加息两次。比市场预期更为鸽派的美联储决议导致美元指数当日一泻千里，一度跌破96关口，金价也因此攀升至1315一线上方。

$ P4 v7 w8 \+ H: G( H4 L: H  v上周五欧元区公布的各国制造业PMI数据均跌至荣枯线50之下。德国3月制造业PMI初值大幅跌至44.7，创2013年6月以来的最低;法国制造业、服务业以及综合PMI均跌破50荣枯线，进入萎缩区。欧元区整体制造业47.6，不及预期49.5，同时创2013年4月以来的最低。这暗示全球经济放缓的趋势越加明显。惠誉近日还将全球经济增长预期从3.1%下调至2.8%。明年从2.9%下调至2.8%。市场对全球经济前景的担忧加重，增加了黄金的避险买盘，金价上周才得以维持在1310一线上方。

全球最大银行工商银行上周表示，黄金熊市已经完全结束，可这并意味着黄金就没有短期回调的风险。本周黄金将面临来自以下三大方面的政治风险。一、美国总统特朗普在3月15日第一次行使总统否决权，推翻了国会为取消他宣布的国家紧急状态令所做的努力。本周二美国众议院将对投票推翻这项否决。要想推翻总统否决，参众议院至少需三分之二多数通过，但考虑到此前的投票，都远未达到所需票数，通过的可能性不大。可政治僵局使美国政治出现分裂局面，随着这种分歧加剧，特朗普施政的难度料加大，或进一步自己黄金的避险。

二、英国脱欧进程。尽管上周五欧盟同意英国将脱欧截止日期延后两周，也是原定于3月29日的截止日期现在已被延后至4月12日，暂时推迟了爆发无序脱欧的风险。可是，英国首相特蕾莎.梅与欧盟协商出的脱欧协议两次遭到议会否决，使得脱欧这个本已充满不确定因素的事件变得更加混乱难测。上周五高盛将梅姨脱欧协议获得批准的预估从60%调降为50%，并把英国无协议退欧预期概率从5%提高到15%。目前唯有英国议会在本周投票支持首相梅的协议，才能适用于5月22日脱欧。否则，英国需要在4月12日之前提出新的计划，或选择无协议脱欧。脱欧对市场的影响也有望影响金价走势。
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+ e; N  W  G4 E5 w% Q三、本周中美双方将开启新一轮的贸易磋商。美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦将于3月28—29日应邀访华，在北京举行第八轮中美经贸高级别磋商。此前市场虽预期接近达成协议，但一度因缺乏进一步的信息透露，乐观情绪稍走软。本周传出的相关信息将再次点燃行情。若谈判乐观，美元料遭到抛售，黄金或受挫;反之亦然。

技术上，周图连续第三周上涨至5周均线上方，维持在该水平上方料仍有上行的空间。日图维持震荡上行走势，短期内也倾向震荡上涨，随机指标暗示或有上涨动能。近期多头依然占据主导，短期支撑关注1310/1300，阻力关注1320/1325。


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